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中日险企竞赛海外并购:大手笔争夺优质项目

发布日期:2015-9-16 来源:华夏时报 作者:佚名 查看次数:1467
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  本报记者 胡金华 上海报道

  寻求全球最有价值的投资项目不仅成为中国险资的目标,其他国家的险资也不例外。

  在横跨四大洲的金融地产投资并购市场上,中国险企颇有“横扫千军”的气势,但日本保险巨无霸也动辄以数十亿美元“吞并”欧美同业。中国的险资以安邦保险、中国平安、中国人寿、复星保险、阳光保险等为代表,而日本险资则以东京海上、明治安田、住友生命、日本兴亚为先锋。

  9月10日,本报记者获得两份独家数据显示,截至8月末,日本上市公司海外并购额合计达7.1685万亿日元,同比大幅增长77%,超过2012年创造的7.1375万亿日元的历史纪录,在全球范围内,日本企业主导的海外并购所占比重上升至5.9%,比上年提升了近1.5%。其中,在超过7万亿日元的日企海外并购中,上述日本4家保险公司的并购额就超过2万亿日元,成为日本企业海外投资的绝对主力。

  中国险企也毫不逊色。自去年以来,剔除国内各家大小险企在海外不动产领域投资行为,在金融业中,最激进者安邦在一年内拿下比利时一家保险公司一家银行、荷兰两家保险公司、韩国东洋人寿;复星则一举收购了美国两家保险公司和一家葡萄牙保险机构。此外,还有更大规模的险资海外并购正在进行之中。

  中国保险业规模逼近日本

  值得关注的是,中国保险业的规模已经开始逼近日本,日本是全球第二大保险国家,其每年的保费规模达到数百万亿日元。中国的总保费规模今年7月底已经突破11万亿元。

  8月12日,中国保监会主席项俊波在发表的一份《保险业的改革和发展》的专题报告中表示,到去年底,中国保险业年保费收入已突破2万亿元,位居世界第三,其间年均增速高达28%。以此计算,明年年底中国保险业规模将有望超过日本,并在5-7年内赶上美国。截至今年上半年,保险资金海外投资规模达到1500亿元人民币。

  “1500亿元占整个保险业总资产只有不到2%,即使有3000亿保险资金进行海外投资,如果有风险,对于整个保险业而言,所产生的影响也不会很大。外界只是看到保险公司这两年动辄数亿数十亿的境外投资,感觉规模很大,但是中国保险业总的基数更大,未来保费规模的增长空间无限。趁着海外资产正处于估值底部,险资全球投资正是好时候。”9月11日,上海一家大型保险资管海外投资部负责人坦言。

  而在发布今年半年报时,几家上市险企的投资高层均宣称,保险资金海外投资的步伐不会因人民币汇率波动和其他因素而放缓。

  中国平安首席投资官陈德贤在中报发布会上表示,短期人民币贬值提升了当前平安持有的海外资产组合的价值,平安会坚持既定的投资策略,坚持全球化资产配置,尤其下半年平安人寿将在审慎控制风险的基础上继续加大海外配置的力度与速度,实现全球多资产类别的分散化配置战略。中国人寿高管则更表示不会放过任何一个市场机会,同时更多表达了对欧洲市场的关注。

  就在8月底,中国人寿和中国太平对位于美国硅谷的科创型企业UBER进行了第六轮投资,这家正在全球和中国市场积极开拓业务的企业获得了全球众多知名私募的投资,而上述两家公司也在9月11日向本报记者证实了这一消息。

  “两家公司都没有对外披露具体的投资额度,应该有数亿美元,而且UBER可能在两年之内冲刺上市,一旦能够上市,中国人寿和中国太平的这笔投资将会获得极大的回报。事实上,中国保险机构已经具有了国际化视野和全球化投资布局,对于海外的成长性科技企业,保险资金也相当青睐。”上海一位知名投行人士评论这笔投资时表示。

  与中国相比,日本企业的海外投资步伐丝毫不慢。本报记者根据日本并购数据库RECOF统计的数据了解到,2015年1月-8月,日企海外并购总数达到356宗,同比增长了5%,总金额更是增长了84.8%。

  值得一提的是,虽然日本险企海外投资案例少,但绝对数额却很大,今年3月,日本兴亚保险决定向全球大型再保险企业法国Scor出资1100亿日元,获得该公司15%左右的股份;6月10日,日本东京海上控股宣布将斥资9400亿日元(75.3亿美元)收购美国保险公司HCC保险控股,创出日本金融机构海外并购的最高纪录;7月27日,明治安田生命保险发布消息,以约6246亿日元收购美国人寿保险公司斯坦金融集团,创下日本寿险公司对海外企业的收购额之最;另外,日本住友生命保险也正考虑收购美国寿险公司Symetra Financial,预计收购金额为4000亿-5000亿日元规模。

  并购竞赛一触即发

  尽管出海目的不同,但是在业内人士看来,两国险企在海外寻找优质的投资标的无疑是一样的,即安全性高、投资回报率稳定、退出渠道顺畅。

  “早已进入老龄化社会的日本,由于本土保险市场成长潜力有限,所以日企加速海外扩张的脚步,尤其是以日本国内需求为主的行业。而中国则不同,作为全球最大的新兴市场,其保险领域还有巨大的发展潜力,整个市场保险密度和保险深度都未达到世界平均水平,可以说,未来数十年中国保险市场还能生产源源不断的保费。面对急遽增长的保费,分散投资防范风险无疑是保险资金投资运用的第一要务,这和上世纪八九十年代日本保险公司全球购置不动产的目的不同。”9月10日,复旦大学保险系一位不愿具名的教授接受采访时指出。

  他称,外界很容易将此轮国内险企出海投资和日本当年保险公司在全球的买楼行为相提并论,并担心会引发保险公司破产倒闭潮。

  “日本当年一大批保险公司破产倒闭的根本原因有很多,但决不是因为在美国买了大量的不动产所导致,最疯狂的时候日本险企共买下纽约10%的物业。日本险企当年首先是市场饱和,保费规模停滞不前,致使现金流短缺;其次是高额的利差损让很多保险公司入不敷出;再次日元因贬值引发海外投资标的大幅度缩水,而致使投资收益减少,日本险企不得不忍痛变卖海外资产。三个原因环环相扣,最重要的还是市场饱和。反观中国保险市场,这些因素都没有出现,现在担心中国险资海外投资风险是杞人忧天。”上述教授称。

  在国内一家大型保险集团内部人士眼中,中国险企在海外投资一个项目的时候,都是经过审慎的筛选,设计了合理的投资回报率,以及考虑到人民币汇率波动和其他风险因素。

  “好的海外投资标的,不管是日本险企还是其他国家企业,都会竞相争夺。当然,日本险企今年在美国市场的几例并购值得中国险企借鉴,在美元加息只是时间问题的前提下,不考虑人民币汇率问题,美元或美元资产都是安全有稳定收益的投资项目,如果就美国市场上的金融资产来说,外界可以预见到一场中日险企争夺优质投资标的的竞争。”这位人士接受采访时称。

  也有市场人士大胆预测,目前国内也仅有安邦、复星在欧美市场购买金融资产,在金额上还不能与日本险企大手笔投资相比,国内几大保险巨头对于欧美市场上的金融资产尚未真正出手,未来中国险资境外投资很可能会出现“三线出击”的情形,即不动产投资、金融资产投资加上境外未上市公司股权投资。

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